MARA出售后，二十一资本现为第二号BTC国库

Sat, 28 Mar 2026 15:28:12 +0800

由Jack Mallers领导的比特币国债公司Twenty One Capital，在矿商MARA于2026年3月出售部分比特币堆栈后，已成为第二大公开交易比特币持有者，并在BitcoinTreasuries追踪的排名中跌至第三。

这家新成立的公司持有43,514比特币，按当前市场价格估值超过29亿美元。Twenty One Capital去年底在与Cantor Equity Partners（一家特殊目的收购公司）合并后上市，目前在纽约证券交易所股票代码为XXI。其股价今年迄今下跌超过25%。

MARA 在 2026 年 3 月期间售出了 15,133 枚比特币，估值约为 11 亿美元。继MARA之后，第二大公开交易比特币持有者是日本国债公司Metaplanet，持有35,100个比特币。Strategy依然遥遥领先，持有762,099比特币。

比特币国债分析师泰勒·罗伊在一份报告中表示，MARA的出售信号显示，牛市期间大量借贷的矿工面临更广泛的压力。Rowe表示：“MARA在牛市期间积极借款堆栈SAT，现在亏损卖出比特币以偿还债务，”他补充说，这一局面引发了关于矿工是否能在没有Strategy多年资本市场基础设施的情况下，作为比特币国库公司可持续运营的疑问。

Rowe对比了MARA的立场与Strategy的模型，后者将比特币视为永续数字信用，并利用持仓作为抵押，持续融资以进行进一步收购，而非清算以偿还债务。一些市场观察者认为MARA的变化是加密国债和矿业公司更广泛投降的信号，这一信号因2025年10月开始的熊市及整个行业股价持续下跌而加剧。

风险投资公司Breed在2025年6月警告称，只有少数比特币国债公司能在市场净资产价值收缩中存活，其他公司可能因廉价融资机会枯竭而被迫出售持仓。在该框架下，交易于净资产价值或以下的公司面临最为严峻的压力。

HashKey Capital首席执行官邓超告诉Cointelegraph，将加密资产视为短期投机仓位而非长期策略的公司，很可能会在周期间投降。他说，采取严谨财政管理方式的企业，更能在多次市场下跌中坚持下来。

TD证券警告称，纳斯达克代币化推动可能撕裂股市

Sat, 28 Mar 2026 15:27:33 +0800

根据TD证券的分析，纳斯达克推动资本市场活动代币化，可能形成一种双市场结构，传统美国交易所与基于区块链的交易场所并行运营，造成跨平台价格差异和交易活动碎片化的条件。

TD证券美国股市结构副总裁Reid Noch指出，纳斯达克和纽约证券交易所计划将代币化引入替代交易系统，这些平台是主交易所基础设施之外的买卖双方匹配平台。Noch表示，纳斯达克同时推进三项举措：升级交易后结算流程，使公司能够直接发行代币化股票，以及支持在Kraken等基于离岸区块链的平台上交易。

这三条轨道的结合可能形成一个监管环境管理传统美国交易所活动，另一个独立的离岸区块链监管环境，处理部分相同的基础资产。在第二种环境中，代币化股份将由真实股票支持，但在美国监管框架之外运营，可能具有与传统持股不同的属性。

对投资者来说，这可能意味着相同证券在不同场地以不同价格交易，使价格监控更难，并可能分散对受监管国内交易所的关注。TD Securities警告称，向离岸平台扩展带来了一种独特的场地风险，而这在当前单一市场结构中并不存在。

Kraken的xStocks平台提供基于区块链平台的公开交易股票代币化版本，累计交易量已突破250亿美元，自去年11月以来增长约150%。Coinbase还进入了代币化股票市场，作为其推动“全方位交易”模式的一部分，纽约证券交易所也探讨与Securitize合作，开发一个全天候的代币化证券平台。

代币化股票的增长标志着结构性转向连续市场，股票可以在常规交易时间外进行交易。全天候访问是主要卖点，但分析师指出，这也可能降低交易集中度，并在不同规则下运营的场所之间出现价格差距。

trategy的Stretch股票在BTC上涨期间零售价上涨80%

Sat, 28 Mar 2026 15:26:47 +0800

首席执行官冯乐周三表示，Strategy's Stretch优先股（STRC）持有人中约80%是散户投资者，这一数字反映了个人投资者对比特币敞口的持续需求，尽管比特币价格仍比历史高点低约45%。

Strategy在三月通过市场出售STRC筹集了约12亿美元，并用所得购买了比特币，尽管最近一次购买是通过普通股出售融资的。公司随后向美国证券交易委员会提交了计划，计划通过新Stretch销售筹集高达210亿美元，并通过普通股通过新的市场项目筹集另外210亿美元。

在周四于纽约举行的2026年数字资产峰会上，执行主席迈克尔·赛勒将Stretch描述为投资者的切入点，这些投资者相信比特币长期有价值，但无法承受短期价格波动。他说，该产品会剥离比特币年回报的前10%到11%，并将这部分金额转嫁给信贷投资者，而如果比特币年涨超过11%，股权持有人将受益。

STRC每年支付约11.5%的股息，目前超过美国国债收益率，约为4%。这些股票结构为永续衍生品，没有到期日，这意味着策略不必像偿债一样偿还本金。股息率每月调整，目标是将交易价格锚定在100美元附近，使产品具备高收益储蓄工具的特性，而非波动性资产。

Strategy的普通股MSTR今年迄今下跌19%，较2025年7月的历史高点456美元下跌约71%。在比特币和公司股价下跌后，Saylor积极推广Stretch，将其定位为一种低波动性的比特币敞口途径。“通常，世界上最难的事情就是向散户投资者出售一种新的信用工具，”塞勒在峰会上说。

Le指出，散户投资者约占MSTR持有者的40%，远低于STRC的80%，并表示Stretch持有者“更倾向于低波动、高收益的数字信贷。”两者在零售参与度上的差异反映了杠杆股权与派息优先股的风险特性差异。

今年二月，战略公司表示将更依赖优先股销售来资助比特币收购。本周公布的420亿美元综合募资项目进一步拓展了这一战略，使Stretch成为与公司现有普通股共同积累更多比特币的主要载体。

比特币鲸鱼在地缘政治不确定性下买入61,568枚比特币

Sat, 28 Mar 2026 15:26:08 +0800

根据分析平台Santiment周四分享的数据，过去一个月内，大型比特币持有者新增了61,568枚比特币，尽管地缘政治紧张和宏观经济不确定性使更广泛的投资者情绪处于深度负面状态，积累仍在持续。

被归类为鲸鲨钱包的钱包，即持有1万至1万比特币的钱包，在这段时间内其总持仓增长了0.45%。持有少于0.01比特币的钱包也有所增加，新增约213比特币，涨幅0.42%。这些数字与三月份持续的比特币交易所流出相符，分析师将其解读为积累的迹象，而非准备卖出。

Santiment分析师将鲸鱼数量的积累描述为可能从当前价格区间突破的“积极信号”。该平台指出，历史上，散户投资者抛售期间的大量钱包积累通常早于牛市周期的开始。

Zeus Research分析师多米尼克·约翰告诉Cointelegraph，鲸鱼很可能通过在盘整期间悄然筑仓，领先于突围。他说，小钱包通常是出于势头和害怕错失下一轮优势，而非战略性积累。约翰补充说，如果当前区间稳定且宏观环境保持支持，鲸鱼买卖可能会持续，尽管过热的零售活动可能会暂时暂停或扭转这一趋势。

并非所有大持有者都在购买。根据Cointelegraph引用的早前数据，3月19日，两只比特币鲸鱼向交易所转移了数千万美元，当时比特币因地缘政治紧张局势升级导致能源价格飙升。聚集鲸鱼与离开鲸鱼行为的差异反映了市场中仍存在的不确定性。

ARK Invest将利用Kalshi市场来指导投资呼叫

Sat, 28 Mar 2026 15:25:31 +0800

ARK Invest将于周四宣布，将将Kalshi的预测市场数据纳入其投资研究、风险管理和对冲策略中，这标志着机构机构将预测市场数据作为正式输入与传统研究并列的最明显案例之一。

ARK将利用Kalshi的数据跟踪实时市场预期，并补充其现有的交易量分析、监管批准和技术里程碑。ARK创始人兼首席执行官Cathie Wood表示，将预测市场引入机构工作流程是“金融研究创新的自然下一步”，而ARK研究总监Nick Grous则形容这些市场提供了围绕关键经济和公司特定结果最纯粹的风险表达。

伍德在X上表示，ARK一直在与Kalshi合作，列出其希望跟踪的市场，包括宏观经济数据和科学里程碑。Kalshi首席执行官Tarek Mansour确认，其中多项指标已上线，包括非农就业市场、赤字占GDP比率市场和企业关键绩效指标。

PredictionMarkets的月交易量持续超过100亿美元，去年成为加密货币领域最活跃的应用场景之一。除了交易，这些数据也引起了研究和政策机构的关注。美联储研究人员上月认为，Kalshi比现有工具更能实时衡量宏观经济预期，应纳入美联储的决策过程。康奈尔大学的研究人员还利用Polymarket的预测市场数据，研究交易者对政治事件的实时反应。

美联储研究人员将Kalshi市场描述为“高频、持续更新、分布丰富的基准”，对研究人员和政策制定者都极具价值。Kalshi与ARK的合作超越了学术和政策层面，将预测市场信号直接嵌入主动投资组合管理中。

Kalshi已经列出了ARK感兴趣的具体市场，比如与非农就业数据和赤字占GDP比率挂钩的市场。该安排暗示了预测市场

立法者要求联邦政府就克拉肯账户作出答复

Sat, 28 Mar 2026 15:25:03 +0800

美国众议员马克辛·沃特斯周四致信堪萨斯城联邦储备银行，要求提供关于Kraken Financial为何以及如何获得有限目的主账户的完整说明，并要求堪萨斯城联储行长杰夫·施密德在4月10日前作出回应。

众议院金融服务委员会的民主党资深成员沃特斯表示，堪萨斯城联储的公开声明因申请人商业信息的保密规定，未透露克拉肯访问范围的具体细节。她要求施密德澄清克拉肯可以访问哪些联邦储备服务，适用哪些条件或限制，以及在账户获批前评估了哪些反洗钱和消费者保护措施。

Kraken在怀俄明州注册的银行部门成为首家获得美联储主账户的加密原生公司，这一发展是加密行业多年来一直在努力的目标。该账户直接访问了联邦储备银行的核心支付基础设施——Fedwire，使Kraken处于与银行和信用合作社相同的结算轨道上。

沃特斯认为，访问美联储支付系统引发了政策、监管和消费者保护问题，需要完全透明和明确的法律依据。她写道：“支付、数字资产、代币化，甚至人工智能的创新，正迅速超越为降低风险、促进竞争和保护消费者而制定的法定框架，这些框架旨在降低风险、促进竞争并保护传统金融环境下的消费者。”

加密倡导组织“与加密同行”将沃特斯列为“强烈反对加密”，基于五份公开声明和六次反对加密立法的投票，包括《数字资产市场清晰法案》和《天才法案》。去年，她还呼吁与美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯就该机构处理加密执法案件的做法举行听证会。

Kraken并不是唯一一家寻求联邦储备账户访问的加密货币相关公司。Caitlin Long的Custodia Bank于2025年底提交了法院申请，要求续约。安克雷奇数字银行去年申请了一个账户，Ripple也通过其标准托管与信托公司申请了一个账户。

沃特斯在信中表示：“回答这些问题对于确保联邦储备银行账户访问审批过程依法、公正进行，并以持续促进安全高效的支付系统的方式进行至关重要。”

MARA以11亿美元出售15,133枚BTC以减少可转换债务

Fri, 27 Mar 2026 15:59:36 +0800

MARA Holdings在3月4日至3月25日期间以约11亿美元的价格出售了15,133枚比特币。公司用所得资金以折扣方式偿还了大部分可转换债务。MARA股价周四盘前交易上涨了10%。

公司以3.229亿美元回购了其2030年到期0.00%可转换债券的3.675亿美元本金。它还以5.899亿美元回购了其2031年到期0.00%可转换票据的本金6.334亿美元。这两笔交易均为私下谈判完成，预计于3月30日和3月31日完成。

回购交易以约9%的面值折价执行。据MARA称，这在扣除交易成本前节省了约8810万美元。

这些交易使MARA的总可转换债务减少了约30%。未偿还的可转换债券将从约33亿美元降至23亿美元。这一减少也降低了未来因债务转换而导致股东稀释的风险。

MARA于3月3日修订了其数字资产管理政策。修订允许公司出售资产负债表上持有的比特币，而不仅仅是新挖矿的币。当时，MARA持有53,822个比特币，其中28%用于贷款和抵押品安排。

出售后，MARA 持有 38,689 个比特币。首席执行官弗雷德·蒂尔将此举描述为一次有意为之资本配置决策。他说：“我们决定出售部分比特币资产，体现了一项战略性资本配置举措，旨在加强资产负债表并为公司实现长期增长。”

Thiel补充说，此次交易将MARA的战略选择扩展到比特币挖矿之外。他说：“这笔交易增强了金融灵活性，并增加了战略选择性，因为我们正从纯粹的比特币挖矿扩展到数字能源和人工智能/高性能计算基础设施。”

MARA报告2025年第四季度净亏损17亿美元。相比之下，去年同期的净利润为5.283亿美元。数字资产公允价值出现了15亿美元的负变动，导致大部分亏损，比特币在季度内下跌了约30%。收入同比下降6%，至2.023亿美元。MARA 比特币 BTC 比特币挖矿加密货币。

随着山寨币下滑，石油和金属的罪犯主导了超流动市场，Sygnum报道

Fri, 27 Mar 2026 15:58:59 +0800

根据数字资产银行Sygnum周四的报告，加密货币原生交易者正逐渐远离山寨币，转向与商品挂钩的工具。这种转变在高流动去中心化交易所的交易数据中可见一斑，链上与石油和贵金属挂钩的永续期货已成为主导产品类别。

2026年第一季度，石油和贵金属交易量占Hyperliquid上HIP-3交易量的67%以上。HIP-3合约，也称为建造者部署永续期合约，此前主要偏向指数产品。今年早些时候，指数约占HIP-3活动的90%，但此后已降至约17%。

自2026年1月以来，HIP-3合约的周末交易量增长了约9倍。Sygnum将此次激增与交易者转向传统资产挂钩工具有关，因为更广泛的山寨币市场持续走势。

Sygnum数字资产生态系统研究负责人Lucas Schweiger表示，这一轮换符合更广泛的趋势。代币化现实世界资产的市值同比增长了250%。目前约有230亿美元的代币化RWA在无许可区块链网络上交易。

Schweiger告诉Cointelegraph，许多交易者现在将山寨币视为杠杆比特币代理。这种框架将资本推向了可以通过与其他加密交易相同的钱包和保证金访问的商品犯罪者。

地缘政治紧张局势升级使石油价格达到每桶约120美元的高点。与此同时，许多山寨币的市场价格比历史最高点低了80%到90%。这种组合使得与商品挂钩的罪犯成为活跃交易者更具吸引力的目的地。

衰退风险加剧了压力。自二月底以来，Polymarket指数上美国经济衰退的概率已上升至36%。评级机构穆迪将2026年的概率预测接近50%。Coinbureau创始人兼市场分析师尼克·帕克林表示，如果石油价格保持在每桶100美元以上，通胀可能大幅上升，今年进一步降息的理由将丧失。

数据表明结构性轮转，而非短期重新定位。高液DEX正在处理新量的不成比例份额。商品挂钩的永续期股票正在填补停滞的山寨币市场留下的空白，而更广泛的代币化RWA行业则持续增长。

摩根大通表示，在全球紧张局势下，比特币表现优于黄金和白银

Fri, 27 Mar 2026 15:58:18 +0800

根据摩根大通周三的报告，过去几周比特币展现出比黄金和白银更强的韧性，而贵金属则因大量外流、被迫清仓和流动性减弱而受到压力。

由董事总经理尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁领导的分析比较了比特币、黄金和白银的流动数据、机构持仓、动能信号和流动性状况。

黄金本月迄今下跌约15%。此次下跌逆转了一月份价格曾创纪录接近每盎司5500美元的反弹。白银曾在接近120美元达到高点，随后走势类似。摩根大通将这两项举措归因于利率上升、美元走强以及年初持有大量头寸的投资者实现了获利了结。

黄金ETF在三月前三周记录了近110亿美元的外流。白银ETF的流动逆转了自去年夏天以来积累的所有流入。与此同时，比特币基金同期实现了净流入。

机构定位数据讲述了一个平行的故事。摩根大通基于CME平仓合约的机构活动代理指标显示，黄金和白银敞口在2025年底至2026年初急剧增加。这一积累从一月开始急剧逆转。比特币期货持仓在同一时期保持相对稳定。

动量指标也出现分歧。关注趋势的投资者，包括商品交易顾问，积极减少黄金和白银的曝险。这些金属的持仓信号从超买转向低于中性。比特币动能信号则反向走向，从超卖状态回升至中性。

流动性状况也显著变化。黄金的市场广度恶化到现在落后于比特币，逆转了历史上有利于黄金的关系。摩根大通表示，这一因素可能放大了白银近期价格下跌。

分析师还援引了受地缘政治紧张局势升级影响地区的加密活动激增，这些地区基于Chainalysis的数据。这些地区的居民将资金从本地交易所转移到自托管钱包和国际平台。比特币全天候可用、自我托管能力和无国界结算，使其成为货币压力和资本管制下资本流动的实用工具。

比特币在发布时交易价约为69,000美元。黄金价格接近每盎司4450美元，白银接近69美元。摩根大通总结指出，该节目凸显了比特币作为经济不稳定和地缘政治压力民众实际价值储存工具的作用。

巴西法律将查封的加密货币引导到警方资金中

Fri, 27 Mar 2026 15:57:38 +0800

巴西已通过立法，允许执法机构使用没收的加密货币支付警用装备、警员培训和特种作战的费用。总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦于3月25日签署了该法案。

该法律编号为第15.358号，建立了针对有组织犯罪的法律框架。它将用于犯罪的任何资产归类为犯罪工具，即使该资产并非专门用于犯罪目的。被没收的资产，包括数字资产，可以在最终定罪前临时分配给公安机构，前提是经法官批准。

对数字资产的司法权也得到了扩展。法院现在可以在调查期间冻结、封锁或扣押加密资产。法官可以暂停对交易所、数字钱包和在线平台的访问。根据该框架被定罪的个人将永久失去使用正式金融和加密系统的访问权限。

政府选择将查获的加密货币直接交给执法部门，而非国家储备。巴西曾在2025年8月讨论过建立国家比特币储备的提案。立法者于2026年2月重新提出相关法案，扩大其范围，允许购买最多100万个比特币。截至三月，该法案的前景仍不确定。

该法律将使用加密消息应用或隐私工具掩盖犯罪行为列为加重情节。这一认定加重了那些被发现在犯罪中使用此类工具者的潜在刑罚。该法案明确允许国际合作进行资产回收和情报共享。

还将根据法律建立一个国家犯罪数据库。该计划将整合在巴西活动的有组织犯罪集团已知的财务结构。该数据库旨在提升跨机构的协调与调查。

巴西人口超过2.13亿，且相当比例的居民使用加密货币。据TRM Labs称，2025年，巴西联邦警察的“卢索币行动”拆除了一个洗钱网络，当局估计该网络通过空壳公司、场外加密经纪商和非托管钱包转移了数百亿巴西雷亚尔。

财政部长达里奥·杜里甘单独表示，巴西加密税收政策的变更将推迟到10月总统选举之后。据报道，杜里根试图避免在投票前出现分裂性的政策转变。