根据国际清算银行周一季度报告发布的数据，过去六个月散户投资者购买黄金交易所交易基金的数量已增加三倍多，而机构卖方自11月中旬以来一直在抛售持仓。
自2025年第二季度以来，散户投资者已向黄金ETF投入约700亿美元，累计流入额从2025年第三季度末至2026年第一季度末的600亿美元增长，这些数据由周四《Kobeissi信》引用的BIS数据。国际清算银行将这种动态描述为“零售驱动的繁荣”，而这种热情正通过ETF不断传递。
机构抛售始于11月中旬，并在贵金属于1月开始调整后加快了步伐。国际清算银行表示，零售购买与机构抛售之间的分歧为价格波动加剧奠定了基础。
黄金在过去一年上涨了大约60%，这促使一些加密支持者认为，黄金的涨幅是以比特币为代价的，而比特币作为价值储藏资产与黄金竞争。随着零售市场情绪下降，自十月总市值峰值下跌约43%，并维持在熊市水平。
根据GoldPrice的数据，黄金价格目前较一月底的历史高点下跌了9%，而白银同期下跌了34%。国际清算银行将银价大幅下跌部分归因于较小的投机衍生品交易者在价格反转前积累的高杠杆多头头寸。
国际清算银行指出，杠杆ETF的每日再平衡和保证金触发的清算加剧了波动，尤其是在白银市场。该银行将这些动态描述为2026年1月底至2月大宗商品价格整体下跌的关键助力因素。
国际清算银行表示，贵金属抛售恰逢美国货币政策预期转变以及美元走强，美元自一月底以来已上涨4.7%，根据DXY美元指数。然而，银行指出，仅仅通过市场基本面的变化难以解释此次崩盘。
