根据数字资产银行Sygnum周四的报告，加密货币原生交易者正逐渐远离山寨币，转向与商品挂钩的工具。这种转变在高流动去中心化交易所的交易数据中可见一斑，链上与石油和贵金属挂钩的永续期货已成为主导产品类别。
2026年第一季度，石油和贵金属交易量占Hyperliquid上HIP-3交易量的67%以上。HIP-3合约，也称为建造者部署永续期合约，此前主要偏向指数产品。今年早些时候，指数约占HIP-3活动的90%，但此后已降至约17%。
自2026年1月以来，HIP-3合约的周末交易量增长了约9倍。Sygnum将此次激增与交易者转向传统资产挂钩工具有关，因为更广泛的山寨币市场持续走势。
Sygnum数字资产生态系统研究负责人Lucas Schweiger表示，这一轮换符合更广泛的趋势。代币化现实世界资产的市值同比增长了250%。目前约有230亿美元的代币化RWA在无许可区块链网络上交易。
Schweiger告诉Cointelegraph，许多交易者现在将山寨币视为杠杆比特币代理。这种框架将资本推向了可以通过与其他加密交易相同的钱包和保证金访问的商品犯罪者。
地缘政治紧张局势升级使石油价格达到每桶约120美元的高点。与此同时，许多山寨币的市场价格比历史最高点低了80%到90%。这种组合使得与商品挂钩的罪犯成为活跃交易者更具吸引力的目的地。
衰退风险加剧了压力。自二月底以来，Polymarket指数上美国经济衰退的概率已上升至36%。评级机构穆迪将2026年的概率预测接近50%。Coinbureau创始人兼市场分析师尼克·帕克林表示，如果石油价格保持在每桶100美元以上，通胀可能大幅上升，今年进一步降息的理由将丧失。
数据表明结构性轮转，而非短期重新定位。高液DEX正在处理新量的不成比例份额。商品挂钩的永续期股票正在填补停滞的山寨币市场留下的空白，而更广泛的代币化RWA行业则持续增长。
